Swap-Finanzierung

Zusatztext

der Johannes Gutenberg-Universität in Mainz als Dissertation entstanden ist, insbesondere auch für die Praxis von hohem Interesse sein.

Autorenportrait

InhaltsangabeI. Grundlagen.- 1. Ziel und Aufbau der Arbeit.- 2. Begriffsabgrenzung.- II. Grundtypen von Swap-Transaktionen.- 1. Funktionsweise.- A. Übersicht.- B. Vorläuferprodukte.- a) Parallel Loan.- b) Back-to-Back Loan.- C. Liability-Swaps.- a) Währungs-Swaps (Cross Currency Liability-Swaps).- aa) Fixed-to-Fixed Währungsswaps.- bb) Fixed-to-Floating Währungsswaps.- cc) Floating-to-Floating Währungsswaps.- b) Zins-Swaps (Interest Rate Liability-Swaps).- aa) Fixed-to-Floating Zinsswaps (Coupon-Swaps).- bb) Floating-to-Floating Zinsswaps (Basis-Swaps).- c) Cocktail-Swaps (Multi-leg Swaps).- D. Asset-Swaps.- a) Interest Rate Asset-Swaps.- aa) Fixed-to-Floating Interest Rate Asset-Swaps.- bb) Floating-to-Floating Interest Rate Asset-Swaps.- b) Cross Currency Asset-Swaps.- E. Kombinationen von Liability- und Asset-Swaps.- 2. Anwendungsmöglichkeiten.- A. Anwendungsmöglichkeiten für beide Grundformen.- a) Absicherung gegen Risiken aus Änderungen der Marktdaten.- b) Spekulation auf vorteilhafte Änderungen der Marktdaten.- B. Spezielle Anwendungsmöglichkeiten für Liability-Swaps.- a) Reduktion der Einstandskosten der Kapitalbeschaffung.- aa) Vorteilhaftigkeitsrechnung.- 1) Fixed-to-Floating Liability-Swap.- 2) Floating-to-Floating Liability-Swap.- 3) Fixed-to-Fixed Liability-Swap.- 4) Komparative Kostenvorteile als allgemeines Vorteilhaftigkeitskriterium.- bb) Marktunvollkommenheiten als Voraussetzung für Arbitrage-Möglichkeiten.- b) Nutzung subventionierter Finanzierungsquellen.- C. Spezielle Anwendungsmöglichkeiten für Asset-Swaps.- a) Erzielung von Zusatzerträgen.- b) Herstellung synthetischer Anleihen.- D. Zusammenfassung der Anwendungsmöglichkeiten.- 3. Rückgängigmachung.- A. Durchführen einer gegenläufigen Swap-Transaktion.- B. Verkauf eines Swap am Sekundärmarkt.- 4. Einfluß der Swap-Finanzierungstechnik auf die Finanzierungsstrategie von Unternehmen.- III. Varianten.- 1. Standardisierung versus Spezialisierung.- 2. Flexible Inanspruchnahme und Zusammenstellung von Swaps.- a) Revolving Swap Facilities.- b) Swaptions.- c) Debt-Warrant Swaps.- d) Forward Swaps.- e) Tender Panel.- 3. Swaps auf Grundlage verschiedener Anleihetypen.- a) Zero-Coupon Swaps.- b) Amortising Swaps.- c) Equity-Warrant Swaps.- 4. Debt-Equity Swaps als Sonderform der Swap-Finanzierungstechnik.- a) Einordnung in den Rahmen der Swap-Finanzierungstechnik.- b) Funktionsweise.- c) Debt-Equity Swaps im Vergleich zu Parallel Loan und Back-to-Back Loan.- d) Ausgestaltung von Debt-Equity Swaps.- e) Vor- und Nachteile von Debt-Equity Swaps.- aa) Ersparnisrechnung.- bb) Sichtweise des Investors.- cc) Sichtweise des verschuldeten Landes.- dd) Sichtweise der Banken.- ee) Entwicklung des Marktes für Debt-Equity Swaps.- ff) Zusammenfassende Beurteilung.- IV. Risiken.- 1. Rechtliche Grundlagen.- A. Nichterfüllung einer Swap-Vereinbarung als Risiko.- B. Entwicklung der Vertragsgestaltung.- C. Vertragsinhalt.- 2. Risikopositionen der Marktteilnehmer.- A. Anleihe-Gläubiger oder -Schuldner.- B. Swap-Parteien.- C. Banken.- 3. Arten von Risiken.- A Risiken der technischen Abwicklung.- B. Kreditrisiko.- C. Risiken aus Intermediary-Tätigkeit.- 4. Determinanten des Kreditrisikos.- A. Sichtweise einer vertragstreuen Partei.- a) Risiken aus Zinsänderungen.- aa) Fixed-to-Floating Interest Rate Liability-Swap.- bb) Floating-to-Floating Interest Rate Liability-Swap.- b) Risiken aus Zins- und Wechselkursänderungen.- aa) Fixed-to-Fixed Cross Currency Liability-Swap.- bb) Fixed-to-Floating Cross Currency Liability-Swap.- cc) Floating-to-Floating Cross Currency Liability-Swap.- B. Sichtweise eines Intermediary.- a) Risiken aus Zinsänderungen.- aa) Fixed-to-Floating Interest Rate Liability-Swap.- bb) Floating-to-Floating Interest Rate Liability-Swap.- b) Risiken aus Zins- und Wechselkursänderungen.- aa) Fixed-to-Fixed Cross Currency Liability-Swap.- bb) Fixed-to-Floating Cross Currency Liability-Swap.- cc) Floating-to-Floating Cross Currency Liability-Swap.- C. Kreditrisiko bei Asset-Swaps.- 5. Höhe de

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